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备案注册制促融资额奔腾信誉类债券爆炸式发展

专家指出，债券市场是一国金融市场体系的重要组成部分。大力发展债券市场，有利于改进企业融资结构，优化市场资源配置，也能够有效地促进储蓄向投资转化，下落金融系统性风险。　　据了解，1997年6月之前，在证券交易所的回购市场上，由于非银行金融机构被允许进入，因此，回购市场是银行资金流向非银行金融机构的重要渠道。在股市旺盛时，回购市场上的短时间利率很高，特别是当新股发行时，短时间利率更是涨幅惊人。这常常白癜风的症状及医治抑制了国债本身的投资价值，更重要的是，一些机构利用国债回购市场买空卖空，构成债务链，扰乱了正常的金融秩序。　　1997年6月，为了避免股市过热，中央银行规定商业银行不得进入证券交易所的回购交易市场，同时开办了商业银行间的回购市场。自此，各商业银行退出了在上交所、深交所等证券交易场所中的回购业务，改成在银行间市场上从事国债、政策性金融债、中央银行融资券等券种的回购和现货业务。　　至1997年底，银行间债券市场运行半年，就以实践证明，银行间债券回购市场的建立，在规范资金融通行动、防范金融风险、下落融资本钱上发挥了积极作用。　　中国人民银行金融市场司司长谢多日前撰文表示，大力发展债券市场，有利于优化市场资源配置，更好地服务实体经济，"125"期间央行将从债券市场发展的规律动身，选择科学公道的发展模式与路径，明确方向，鼓励创新，夯实基础，加强调和，互通互联，对外开放，促进债券市场整体调和可持续发展，努力建设一个产品序列齐全、运行高效、功能完备、具有相当范围、能充分适应国民经济发展需要的债券市场体系，引导金融市场资源更好地服务于实体经济，更好地促进经济结构调整和经济发展方式转变。　　2005年是我国债券市场发展史上具有重要意义的一年。主管部门不但推出了远期交易、短时间融资券和资产支持证券等创新举措，而且，债券市场走出了史无前例的"牛市"行情。因此，2005年的债券市场，不管对主管部门来说，还是对投资者和筹资者而言，都是一个"丰收年"。　　数据显示，2005年债券市场总发行量到达4.98亿元，比2004年猛增57，其中，央行票据的发行量到达2.72万亿元，较前一年增加了82，占当年发行总量的55。央行票据量的上升主要为对冲因外汇占款所构成的过量的基础货币投放，其发行量与前一年央行货币政策的实行密切关联。　　扣除央行票据发行量后，全部债券市场的筹资范围到达2.26万亿元，按同比口径计算，比2004年增加三分之一，创下新的历史记录。　　最引人注目的是，这一年，企业通过债券市场的直接融资金额突破2000亿元关口，到达2003年的6.54倍。而且，这一年，企业在股票市场筹资量接近300亿元，仅相当于在债券市场融资量的约7分之一。债券市场显现出逾越式发展的势头。　　不仅如此，企业通过债券市场的直接融资量还远远超出了同时期的股权融资量。企业直接融资比重的上升，预示着债券市场的整体融资结构趋向优化，正在成为企业进行直接融资的重要渠道。在2005年2.26万亿元的债券融资量中，企业债券所占的比重接近10，而2004年则为1.93。　　随着银行间市场备案注册制等改革措施的落实，我国公司信誉类债券市场开始进入快速发展阶段。据统计，截至2010年末，公司信誉类债券的余额达4.3万亿元，占GDP比重上升到10.9。　　债券融资已成为我国直接融资的主渠道之一，债券市场的快速发展不但便利了企业债券融资，在国际金融危机期间也对国民经济稳定增长发挥了重要作用。　　从2006年开始，中债券市场步入稳定发展阶段。2006年，共发行债券498次，发行量到达56766.11亿元，比上年增加159次，发行量增长34.57。其中，央票发行量最高，达36573.81亿元，占年哪家医院医治白癜风最专业度发行量的64.43，其次为金融债券和国债，分别占16.24和12.21，再次为短时间融资券和企业债。　　与2005年相比，除商业银行债券、国际机构债券发行量有所着落外，其他各券种均表现出较快的增长。其中，增幅最高的为地方企业债，高达586，其次为资产支持证券和短时间融资券，分别增长177.21和105.02。另外，记账式国债发行增长29.58，政策性银行债增长42.94。　　2007年，债券市场继续向纵深发展，债市范围继续出现大幅递增，债券品种趋于多样化，长时间品种占比有了明显增加。随着1.55万亿特别国债的投放、央票回笼手段的加强和政府对企业债的积极扶持，2007年债券市场发行范围快速增长，全年已接近8万亿元。　　与2007年相比，2008年除财政部以外各主要券种发行人都增加了在债券市场上的筹资额度，债券一级市场发行次数和发行范围有所减小，但结构趋于优化，全年共发行债券641次，发行总量达7.06万亿元，分别比上年着落2.6和12.3。信誉类债券本年发行量仍然占比较小，但较2007年仍有较大的增长，企业债和短时间融资券和中期票据发行范围继续保持快速发展态势，本年企业债发行量2366.9亿元，较上年增长37.2，短时间融资券和中期票据发行量5970.5亿元，较上年增长70.4